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经济下行期如何选择小贷客户!

字体:[ ] 浏览次数:1233次 发布时间:2017-05-03 关闭

    由于经济下行市场需求减少,导致很多行业销售下滑,利润降低或出现亏损,企业还款能力下降或丧失;由于市场低迷、相关生意盈利前景不明,所以企业会大幅缩减或停止进行新的投资和扩张性活动;由于企业减少投资,进一步加剧市场需求的萎缩,让经济陷入不良的循环中;由于以上问题的存在,导致两方面的问题:1.信贷需求下降;2.有充足还款能力的优质客户减少。

市场困境下小贷公司的选择

对很多信贷机构来说经济下行期会面临巨大的挑战和威胁,但对于部分机构来说也可能是好的发展机遇。在好的市场环境下,不同风控和管理能力的信贷机构的资产质量表现可能差异不会特别突出。在困难的外部环境下,缺乏核心风控和管理能力的信贷机构会遭到淘汰,市场会变得更加规范,优秀的信贷机构会获得更加广阔的发展空间。以小微企业信用贷款为例,数量庞大的信贷机构已暂停或者彻底退出了该业务;由于放贷机构数量减少,小微企业多头负债、过度负债的问题大大减轻,优质信贷机构获得了更加良好的发展空间。

退出小微企业信用贷款的机构,很多进行了业务转型,转向了消费金融、车贷、房贷,尤其这一段时间车贷大热,但我坚持认为只有不容易做的事情才是小型贷款机构可以赖以发展吃饭的业务领域地方,因为可以比较容易标准化的业务,可以用机器、程序实现的业务,一定是巨头的天下,无论是流量、技术还是资金成本、影响力,普通小贷公司无法比拟。

停止或大幅收缩放贷是当下70%-80%的小贷公司的选择,但会带来的问题是:没有了新的收入,不办理新的业务,人员会逐步流失;但继续拓展业务?风险如何控制又是急需解决的问题。在大量的小贷公司停止放贷、银行业惜贷的时候,如果有好的风险管控方法,那么经济下行就不仅不是危险,反而是良好的发展机遇,把危险就可以转化为机遇!

行业:经济周期中的核心考虑要素

在客户选择方面,需要考虑的问题很多,由于我们今天是讨论经济下行期的客户选择问题,而在客户的各项因素中,与经济景气度相关性最高的就是行业,在经济下行期,只要我们把客户紧紧锁定在受经济周期影响小、甚至是逆经济周期的行业,那么我们就可以获得和正常经济条件下同样的信贷资产质量。

一、行业稳定性的度量

各个行业受经济波动影响的大小可以用社会对该行业所提供产品或服务的需求量的变化与整体经济波动之间的比例关系来进行衡量;正相关,则为顺周期行业;负相关,则为逆周期行业。大部分的行业是顺周期的,只有极少部分的行业属于逆周期行业。顺周期行业里,正相关关系越小,则行业受经济下行的影响越小,越大,则受经济下行的影响越大。

二、影响行业稳定性的因素

决定行业稳定性的因素是消费者的消费选择特征和企业、政府的生产、投资选择特征,消费者的消费选择特征取决于消费者的收入分布特征、可选消费品种类、消费者对产品或服务的需求弹性,企业的、政府的生产、投资选择特征则取决于对于市场的预期。

1.  企业产出的分类

企业产出种类的不同导致企业面临的行业风险有非常大的差异,我们据此把企业产出分为二类:

第一类,产品。包括:①消费品,其中包含食品、基本生活用品、大众型耐用品、奢侈品等,不用再经过任何加工可以直接用于最终消费;②工业品,其中包含材料/部件、消耗品、工具及设备等,是以再生产为目的,要用于进一步生产;

第二类,服务。包括:①消费性服务,其中包含基本生活服务、大众娱乐业、其它大众服务业、高端服务业;②生产性服务,其中包含满足企业的经常性需求、和满足企业的一次性需求。

2.不同类型产出需求的稳定性

生产消费品的企业面临的行业风险小于生产工业品的企业,因为大众生活消费需求的相对比较稳定;而消费品行业,单次消费金额越小、消费频次越高,其需求稳定性越高;食品、基本生活用品由于全社会的需求是高度稳定的,相应的从事食品、基本生活用品及其中间品(材料、部件)的生产、销售的生意受经济周期波动的影响较小。大众型耐用品,在经济下行时其销售会受到一定程度的影响;奢侈品行业,在经济下行时会受到很大的打击。比如与小微信贷相关的奢侈品行业链条上的可能有奢侈品经销店、高档烟酒店等,其目标客户人群受经济景气度影响较大,消费一定是大幅下降的,在是否发放或额度控制上要注意关注。

除高端消费服务业外,消费服务行业总体上会比较稳定。基本生活服务的需求总体上非常稳定,比如餐饮,尤其300平以下的普通的餐馆、特色小吃店等,不管是从信贷需求还是信贷表现来讲,都是非常稳定的,因为它们满足大众的最基本的需求。大众娱乐行业如电影、游戏、经济型旅游等,具有一定的逆周期效应,在经济下行期往往还会有一定的增长;其他大众服务行业会受一定程度上的影响;高端服务业(如高档餐饮)在经济下行期会受到非常严重的打击,也是由于其目标客户受经济周期的影响最大。

生产性服务业通常会受到比较大的影响。其中服务于企业经常性需求的行业相对较好,但也会受到比较大的影响,例如货运行业;服务于企业一次性需求的行业,其销售的稳定性本来就比较差,在经济下行,企业财务压力较大时,其支出更是首先会遭到削减,如培训行业今年招生要比过去困难很多。

工业品中的通用材料/部件的社会总需求通常会比较稳定,专用材料/部件的需求很大程度上与其终端产品一致,而消耗品因其性质不同会有较大差异,如包装其需求会比较稳定甚至会由于电商的发展而增长,其他的消耗品如煤、电力主要与工业生产活动相关,故受到的影响较大。设备及其中间品(部件)的需求,通常会受到比较大的影响,下降幅度因设备用途不同会有不同。如果设备是用于设备生产或工程的,比如机床,受到的影响会更为严重;如用于生产食品、基本生活用品、用于基本生活服务的设备及其中间件,由于需求的相对稳定性,受的打击最轻微;生产耐用品、奢侈品的设备会遭受较大的打击。

一个基本规律总结:在需求金字塔中,越是用于满足基础需求的产品和服务,其行业稳定性越高;在生产阶层上,产品离最终的产品和服务越近,其行业稳定性越高。

三、行业需求时间序列

行业景气度的捕捉非常重要,但真正的经济大势,我们一般人很难提前知道,这种情况下,要去找一些有规律性的东西,如许多行业的需求在时间上成序列分布,相互之间具有很高的相关度,通常对某一产品的消费就意味着之后对其他产品和服务的消费,在这种情况下,我们就可以利用前一产品的销售数据去很好地去预测后续产品和服务的需求。例如,居民在购买住房后,经过一段时间后都会去装修、添制家具,所以,我们可以利用当前的房产销售数据去预估接下来对装修材料、装修服务以及家具的需求。2015年全国商品房销售面积同比增长6.5%,由此我们可以预测,2016年装修材料、装修服务以及家具的销售量应该会在2015年基础上有一定的增长。如婴儿用品行业,如果出生人口增加,那我们可预估婴儿童装、玩具、婴儿车等婴幼儿用品需求会出现增长,可予以信贷支持,反之新生儿出生量下降,那么我们对此行业的信贷需要收紧。

四、与流量相关vs.与存量相关

在服务业中,根据服务项目和类型的不同,其需求量有的是和人口或者重要资产的存量相关,有的是和其新增量相关,毫无疑问,和存量相关的行业,需求的稳定性更高。例如汽修行业和汽车保有量相关,汽车的保有量是在不断的增加的,只是增速的快慢有差异,比如汽车配件、汽车维修、汽车美容等行业稳定性较好;汽车经销则和汽车新增量相关,销售量高低变化较大,其行业稳定性弱于汽修行业。

经济低谷的客户选择策略

综上所述,在经济下行期,食品、基本生活用品、基本生活服务受影响很小,所以应作为小贷公司的主要发展目标,针对此类行业的客户选择标准可以保持不变;大众型耐用品、大众娱乐、其他大众服务、用于食品、基本生活用品的材料、部件等行业仍可涉足,但在客户选择标准(如行业经营年限)等方面应提高;奢侈品、设备(及其配件)的制造、工程、高端服务业、生产性服务业应尽量避免涉足。

(来源:兀峰金融研究   王恒福)

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